微利時(shí)代的來臨，減慢了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度，賒銷日漸成為越來越普遍的現(xiàn)象。有賒銷的地方，就有了應(yīng)收賬款融資的江湖。

10萬億元！這是一個(gè)令人震驚的數(shù)字。來自國家統(tǒng)計(jì)局的公告顯示，7月末，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款高達(dá)108136.1億元。如何讓10萬億應(yīng)收變現(xiàn)，成為事關(guān)企業(yè)生死存亡、能否正常運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵點(diǎn)。

好在我們有金融。用“應(yīng)收”融資，可以盤活企業(yè)存量資金、提高資金周轉(zhuǎn)率、解決資金短缺問題、增強(qiáng)中小企業(yè)持續(xù)發(fā)展的能力。我國應(yīng)收賬款融資的主要方式有兩種，一是銀行從事的應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，主要是用貸款的模式來操作；另一種是保理公司從事的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓融資。近年來，部分企業(yè)也逐漸開始嘗試以應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化（ABS）的方式進(jìn)行融資。

銀行和商業(yè)保理公司是應(yīng)收賬款融資的“主力軍”。同時(shí)，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融平臺、供應(yīng)鏈金融機(jī)構(gòu)的興起，他們也逐漸成為應(yīng)收賬款融資的參與者。

在應(yīng)收賬款融資的江湖，銀行、商業(yè)保理公司、供應(yīng)鏈金融平臺將如何演繹各自的融資故事？本期，《貿(mào)易金融》走訪了6家提供應(yīng)收賬款融資的機(jī)構(gòu)以及商業(yè)保理專家韓家平，試圖為您展現(xiàn)一幅時(shí)下最新、最全、最有深度的應(yīng)收賬款融資全景圖譜。

大企業(yè)與處在同一供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)息息相關(guān)，通過供應(yīng)鏈金融方式向上下游企業(yè)輸送資金，既是大企業(yè)自身發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級的需要，也是強(qiáng)化整體供應(yīng)鏈競爭力的需要，當(dāng)前形勢下更是一種社會(huì)責(zé)任。

保理是基于企業(yè)在銷售貨物或提供服務(wù)過程中所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款，由商業(yè)銀行或商業(yè)保理公司所提供的集應(yīng)收賬款管理、貿(mào)易融資、信用風(fēng)險(xiǎn)控制與壞賬擔(dān)保等功能于一體的綜合服務(wù)。

隨著我國經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)，賒銷成為越來越普遍的現(xiàn)象，實(shí)體企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度越來越慢，中小企業(yè)融資難融資貴長期未得到有效解決。在此背景下，商業(yè)保理業(yè)卻逆經(jīng)濟(jì)周期而行，出現(xiàn)了逆勢增長。

2015年我國商業(yè)保理融資量已超2000億元，到“十三五”末有望達(dá)萬億。

對于大企業(yè)而言，由于它在交易過程中處在強(qiáng)勢地位，可以通過賒購和銷售預(yù)付款緩解資金周轉(zhuǎn)壓力，即使大企業(yè)存在一定的應(yīng)收賬款問題，但由于大企業(yè)的融資渠道廣泛，銀行借貸、上市發(fā)債等渠道暢通，一般其資金周轉(zhuǎn)不存在大的問題。

那么，大企業(yè)能否利用自身的優(yōu)勢幫助上下游的中小企業(yè)解決資金周轉(zhuǎn)問題呢？在商務(wù)部研究院信用研究所所長、商業(yè)保理專委會(huì)常務(wù)副主任兼秘書長韓家平看來，大企業(yè)與處在同一供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)息息相關(guān)，通過供應(yīng)鏈金融方式向上下游企業(yè)輸送資金，既是大企業(yè)自身發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級的需要，也是強(qiáng)化整體供應(yīng)鏈競爭力的需要，當(dāng)前形勢下更是一種社會(huì)責(zé)任。

正如英國供應(yīng)鏈管理專家馬丁?克里斯托弗所說：“真正的競爭不是企業(yè)與企業(yè)之間的競爭，而是供應(yīng)鏈和供應(yīng)鏈之間的競爭?！?/span>

“作為一個(gè)大企業(yè)，它擁有很多信用資源和資金優(yōu)勢，但小企業(yè)的信用度沒那么高，也拿不到便宜的融資，大企業(yè)可以通過這種緊密合作的供應(yīng)鏈關(guān)系，將自身的資源向供應(yīng)鏈上下游的中小企業(yè)輸送。因?yàn)橐坏┻@些上下游小企業(yè)出了問題，就會(huì)影響整體供應(yīng)鏈的供給質(zhì)量和供給效率，甚至也會(huì)影響到這個(gè)大企業(yè)本身。”韓家平認(rèn)為，從提升整體供應(yīng)鏈競爭力和效率的角度，大企業(yè)應(yīng)該支持這些小企業(yè)的發(fā)展。

大企業(yè)如何通過自身的優(yōu)勢用保理的方式幫助上下游中小企業(yè)，這是一個(gè)值得研究的課題。

事實(shí)上，當(dāng)前已有一些大型企業(yè)和上市公司開始設(shè)立商業(yè)保理公司。比如京東金融依托電子商務(wù)平臺和自營業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，為其供應(yīng)商提供融資。盡管這種方式受到一些爭議，但它符合產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展規(guī)律，既可以讓大企業(yè)發(fā)揮資源優(yōu)勢，讓中小企業(yè)大量應(yīng)收賬款流動(dòng)起來，又可以為中小企業(yè)提供資金支持。

另外，從風(fēng)險(xiǎn)管理角度說，處在供應(yīng)鏈上的大企業(yè)由于掌握著物流、信息流、資金流信息，他們對風(fēng)控的把握比銀行更具優(yōu)勢，資金的成本相對于高利貸、民間借貸也更低。

因此，韓家平認(rèn)為，現(xiàn)階段大企業(yè)設(shè)立保理公司有其存在的意義和價(jià)值，大企業(yè)應(yīng)該利用保理這個(gè)工具支持中小企業(yè)發(fā)展，同時(shí)深化自身產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展。

韓家平認(rèn)為，對中小企業(yè)而言，商業(yè)保理正在成為一種重要的融資渠道。

商業(yè)保理可以將中小企業(yè)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金,相當(dāng)于無抵押、無擔(dān)保獲得需要的流動(dòng)資金。中小企業(yè)可以通過商業(yè)保理轉(zhuǎn)嫁收款風(fēng)險(xiǎn)、盤活應(yīng)收賬款、加快資金周轉(zhuǎn)、改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。

《中國商業(yè)保理行業(yè)發(fā)展報(bào)告2015》顯示，截至2015年上半年僅中小工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款存量規(guī)模就應(yīng)該在 9.2萬億左右。

在社會(huì)總需求下行的背景下，廣大中小企業(yè)對加速資金周轉(zhuǎn)，特別是收回應(yīng)收賬款、兌現(xiàn)收益的需求日趨強(qiáng)烈。

與看重抵押物的其他融資方式不同，商業(yè)保理看重的是中小企業(yè)出售商品和服務(wù)的能力，小企業(yè)出售商品或服務(wù)，如果買方是一家重要并且可靠的企業(yè)，或者是大量分散的企業(yè)，這家小企業(yè)轉(zhuǎn)讓給商業(yè)保理公司的應(yīng)收賬款安全性是非常高的。經(jīng)驗(yàn)證明，給中小企業(yè)融資，通過商業(yè)保理業(yè)務(wù)的方式，比傳統(tǒng)以地產(chǎn)、機(jī)器和存貨單作為抵押物從銀行借貸，債權(quán)的安全性更高。